Есть у нас на рынке два хорошо торгующихся банка ВТБ и СБЕР. Оба банка считай государственные и вообще непонятно зачем таких два. Хотя, с точки зрения альтернативного подхода, их существование вполне объяснимо.Грубо говоря, "пролетая в одном, выигрываешь в другом". Оба банка имеют схожие виды деятельности (банковские продукты, НПФ, страхование, лизинг, управление активами) и широкие сети распространения и определенные преференции от своего акционера. Имеется ввиду реализация ОФЗ-н. Поэтому имеет смысл сравнивать их между собой. Доли банков на рынке на конец 2016 года (к сожалению, более свежих данных не нашлось)При всей своей схожести один из этих дух банков более эффективен, другой менее. Не так давно был популярен парный трейд: покупка Сбера против продажи ВТБ. На графике виден результат этого: -20% ВТБ против +150% Сбера. То есть в паре это дало бы инвестору порядка 170% прибыли за 2,5 года или 68% среднегодовых. Неплохо. А что дальше? Как известно, деревья не растут до небес, равно как и медведи не падают ниже уровня землиА дальше можно только предположить. Сбербанк, хотя все еще и считается недооцененным, но уже торгуется близко к своим справедливым значениям. При этом, капитализация ВТБ порядка 50% ниже его стоимости. Было бы логично подумать о смене фаворита. Опыт подсказывает, что несмотря на отчеты и финансовые показатели, цена будет там, где находятся технические цели. Судя по графику, цель по Сберу лежит в районе 270. Там идеально сходятся 261,8% от роста 2009 года и 161,8% от роста 2015. Но, есть "НО": Импульс роста, начатый в 2015 нарисовал 5-волновку и в настоящий момент на недельном графике сформировалась разворотная формация. И это на фоне сильного отчета. Можно было бы принять это за эффект "покупай на ожиданиях, продавай на фактах", но отчет вышел после того как разворотная формация начала формироваться. Другими словами, для игроков рынка этот отчет не имел никакого значения и они ведут свою игру. Вполне вероятно, что это начало коррекции. Хотя, не стоит забывать о коварности этого банка, убившего не одного шортистаТак что будьте осторожны ВТБ под нисходящим сопротивлением, о которое споткнулся рост 2009-го и рост 2014-го. При этом осцилляторы, хоть и показывают перепроданность, но еще не дают сигнала к развороту. Тут все более-менее понятно. Что мы имеем? 1. Набиуллина ЭС признала факт длительной докапитализации банка со стороны ЦБ2. Банк выпустил облигации "для народа" по аналогии с ОФЗ-н с неплохим купоном. И, судя по всему, они пользуются спросом. 3. Объединение ВТБ и ВТБ24. Такие сделки обычно положительно сказываются на цене акций участников сделки. Акции должны бы подрасти на ожиданиях выкупа, но объявленная цена выкупа гораздо ниже текущей рыночной. По этому логично, если акционеры будут сливаться с надеждой откупиться обратно по цене на 25% ниже текущей, а шортисты (из тех же соображений) помогут реализации этого плана. Кроме того, ВТБ24 входит в группу ПАО ВТБ и объединение этих банков не добавит к стоимости ВТБ ничего, кроме устранения одной из структур в группе:По технике: цена выкупа (0,038) находится в районе сильной восходящей поддержки. Там же проходит уровень 23,6% ФИБО. Такое сочетание делает обоснованным предположение ухода цены в район 0,038-0,041. В дальнейшем, учитывая экстремально низкую капитализацию относительно стоимости компании, вполне логичным будет рост. Судя по графику, 0,1114 - вполне реальная цель для роста. Итак, Прощай Сбер, здравствуй ВТБ?Для реализации этого варианта необходимо "всего лишь" чтобы игроки переложились из Сбера в ВТБ. То есть, из эффективного банка в менее эффективный. Как-то нелогично. Сбер - прокси нашего рынка. Интуристы, желающие вложиться в наш рынок, приобретают в первую очередь Сбер. В Индексе Мосбиржи на Сбер приходится 17,31% (ап+ао), на ВТБ только 2,65. Индекс голубых фишек: Сбер 19, 46, ВТБ 3,22. ММВБ10: Сбер 12,34, ВТБ 8,62.Что может вызвать "перестановку сил" ? 1. Изменение веса в индексах. Возможно, но маловероятно.2. Менеждмент. Неэффективный Костин и эффективный Греф. Вот здесь интереснее. Не так давно менеджеры ВТБ24 перешли в Открытие... Забавная история: менеджеры неэффективной структуры переходят в еще более неэффективную структуруГреф что-то часто стал намекать на уход из Сбербанка. "Сказать честно, я все больше и больше не понимаю, чем я занимаюсь. Наступит момент, когда я пойму, наконец, и я думаю, что это будет момент, когда нужно будет уйти сразу же". И это только одно из его высказываний. 3. Блокчейн, криптовалюты. https://www.rbc.ru/technology_... Неизвестно, чем закончится это увлечение. Повальный "сдвиг по фазе" на биткоине и майнинге, на мой взгляд, это сигнал к выходу. Если не хороший обвал, то торможение должно быть. Валюта, по определению, должна быть чем-то обеспечена (хотя бы авторитетом государства как доллар) Чем обеспечен биткоин (помимо того что им можно расплачиваться в некоторых интернет-магазинах и обменивать на форексе и криптообменниках)? Его плюс был в том что он не признавался государствами. Это позволяло покупать хранить свои сбережения в биткоине (показав средний палец руки налоговой) и спокойно обналичивать их в любой юрисдикции в любой валюте. Сейчас это потихоньку перекрывается и государства начинают признавать криптовалюты или как денежную единицу или как актив. А это означает что интерес к биткоину в этой его функции исчезнет. А теперь фантазии на тему падения Сбера и роста ВТБ:1. Крах криптовалютной затеи Сбера и, как результат, огромные убытки со всеми "вытекающими" Коррекция, с последующим осмыслением ситуации2. Греф уходит из Сбербанка (на пенсию). Почему бы и нет? Когда-нибудь должен же он понять чем он занимается...вроде бы мужик не глупый.... Новость не очень хорошая для акционеров, но и не очень плохая. Бумага торгуется в каком-то корридоре без особых претензий.3. Греф еще не понял чем он занимается, но его назначают на место Костина, где он продолжает заниматься "непонятно чем". Помня что Греф сделал в Сбере за 10 лет, акционеры ВТБ сильно обрадуются, а акционеры Сбера побегут за своим боссом. 4. ВТБ присоединяют к Сберу. Акции ВТБ растут на ожиданиях выкупа5. Смена власти. Упадет все...Упадут все.... При этом, кто высоко взлетел упадет больше. Кому до плинтуса осталось недалеко, то ничего и не поймет. Возможное изменение политики государства огорчит интуристов и они устроят массовый "схил" с российского рынка. Вариант максимально нереальный. Мы то все знаем как у нас проводятся выборы. Это не США с Трампом.... Напридумывать можно еще много чего. Про санкции не упоминаю сознательно. С 2014 года наши компании, находясь под санкциями, научились выживать и при этом зарабатывать прибыль. Так что этот фактор большого интереса не представляет. Кстати, обращал кто-нибудь внимание на динамику акций компаний-производителей конопли? Советую....Интересные картинки получаются. Все это на фоне легализации употребления марихуаны в медицинских целях. Так что будьте готовы к любому повороту событий и не торопите события